▲ 聞泰科技近五日股價(jià)變化圖

01. 債務(wù)危機(jī)或?yàn)槭召?gòu)的導(dǎo)火索，CEO 計(jì)劃拆分業(yè)務(wù)成立新公司

據(jù)美媒 CNBC 援引匿名消息人士稱，安世半導(dǎo)體在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五表示，正就收購(gòu) NWF 的交易進(jìn)行商務(wù)談判。

安世半導(dǎo)體是一家擁有完整芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)的大型 IDM 企業(yè)，前身為荷蘭半導(dǎo)體廠商恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門，2016 年從恩智浦中剝離，2019 年被聞泰科技并購(gòu)，次年完成 100% 控股。

這是迄今中國(guó)最大的半導(dǎo)體并購(gòu)案，也是中國(guó)公司首次收購(gòu)具有領(lǐng)先地位的半導(dǎo)體公司。在成功并購(gòu)后，聞泰科技進(jìn)入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。

NWF 的芯片工廠位于英國(guó)南威爾士紐波特，其歷史可以追溯到 1982 年，是英國(guó)為數(shù)不多的半導(dǎo)體制造商之一。NWF 主要為汽車行業(yè)生產(chǎn)用于電源供應(yīng)的硅芯片，該行業(yè)正承受缺芯的嚴(yán)重打擊。

同時(shí)，NWF 也在持續(xù)開(kāi)發(fā)更先進(jìn)的“化合物半導(dǎo)體”，這種半導(dǎo)體速度更快，能效更高。

▲ Newport Wafer Fab

據(jù)一位匿名人士透露，NWF 目前有幾項(xiàng)尚未償清的債務(wù)，包括匯豐銀行的 2000 萬(wàn)英鎊和威爾士政府的 1800 萬(wàn)英鎊。匿名人士補(bǔ)充說(shuō)，NWF 在被出售后會(huì)償還這些債務(wù)。

此外，按照匿名人士提供的信息，身為 NWF 大股東兼 CEO 的 Drew Nelson 將在此次收購(gòu)后獲得約 1500 萬(wàn)英鎊。根據(jù)該交易，Nelson 被允許剝離 NWF 業(yè)務(wù)中的化合物半導(dǎo)體部分成立新公司，他計(jì)劃將所得收益再次投資于這家新企業(yè)。同時(shí)，他還被允許保留 Newport Wafer Fab 的名稱。

02. 正值全球汽車缺芯潮，收購(gòu)價(jià)格不算高

此次收購(gòu)消息釋放正值全球汽車半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能危機(jī)。

近期，聞泰科技不斷加碼汽車領(lǐng)域的投資。

例如在今年 4 月，聞泰科技宣布將投入 120 億元，在上海建設(shè)一座 12 英寸晶圓廠，生產(chǎn)用于電動(dòng)汽車的功率芯片和晶圓管等分立器件，該工廠預(yù)計(jì)將于 2022 年 7 月投入運(yùn)營(yíng)，年產(chǎn) 40 萬(wàn)個(gè)晶圓。

上個(gè)月，安世半導(dǎo)體宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，擬在未來(lái) 12~15 個(gè)月期間，投資 7 億美元(約合人民幣 45 億元)，用于擴(kuò)建歐洲晶圓廠、亞洲封測(cè)中心和全球研發(fā)基地。該公司還宣布啟動(dòng)位于英國(guó)曼徹斯特的新 8 英寸晶圓生產(chǎn)線。

目前全球芯片短缺的現(xiàn)象仍在持續(xù)，各國(guó)均在嘗試將半導(dǎo)體供應(yīng)鏈變得更加獨(dú)立和本土化。

當(dāng)今絕大多數(shù)芯片都在亞洲制造，中國(guó)臺(tái)灣的臺(tái)積電和韓國(guó)三星更是憑借領(lǐng)先的制造工藝技術(shù)，受到全球先進(jìn)芯片設(shè)計(jì)商的依賴。

如果安世半導(dǎo)體成功收購(gòu) NWF，將有望進(jìn)一步增加中國(guó)在全球芯片市場(chǎng)的影響力。

上周，美國(guó)科技巨頭德州儀器宣布將以 9 億美元收購(gòu)美國(guó)美光科技位于猶他州的 1 座幾近空置的 12 英寸晶圓廠。相比這一價(jià)格，匿名人士爆料的安世半導(dǎo)體收購(gòu) NWF 交易價(jià)委實(shí)不算高。

對(duì)此，匿名人士覺(jué)得交易價(jià)談低了：“這是英國(guó)僅存的最大的先進(jìn)半導(dǎo)體工廠，而且是出售給中資控股的公司，但英國(guó)政府卻沒(méi)有為此做出任何反應(yīng)?！彼J(rèn)為 NWF 至少應(yīng)該將價(jià)格提升到 10 億美元。

03. 收購(gòu)案外部阻力仍然存在

在 6 月寫給英國(guó)商務(wù)部長(zhǎng) Kwasi Kwarteng 的一封信中，英國(guó)政府中國(guó)研究小組負(fù)責(zé)人、外交事務(wù)特別委員會(huì)主席 Tom Tugendhat 提到他對(duì) NWF 可能被收購(gòu)感到擔(dān)憂。

“英國(guó)領(lǐng)先的 200mm 晶圓(8 英寸)、半導(dǎo)體技術(shù)開(kāi)發(fā)和加工設(shè)備這些技術(shù)一旦被中國(guó)公司掌握，將會(huì)影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全問(wèn)題?！盩ugendhat 說(shuō)。

他敦促英國(guó)政府根據(jù)《國(guó)家安全和投資法案》(National Security and Investment Act)審查這筆交易。該法案于今年 4 月出臺(tái)，目的是在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)或安全風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，保護(hù)英國(guó)科技公司免受海外收購(gòu)。

▲ 《國(guó)家安全和投資法案》

目前部分資本主義國(guó)家對(duì)中國(guó)的發(fā)展持“不友善態(tài)度”，不斷加強(qiáng)對(duì)中資企業(yè)在科技領(lǐng)域收購(gòu)活動(dòng)的審查力度，批準(zhǔn)收購(gòu)之路預(yù)計(jì)將較為曲折。

上個(gè)月早些時(shí)候，另一項(xiàng)由國(guó)內(nèi)公司發(fā)起的海外半導(dǎo)體并購(gòu)交易 —— 北京智路資本以約 14 億美元收購(gòu)從 SK 海力士分離系統(tǒng)事業(yè)部成立的韓國(guó)半導(dǎo)體公司 MagnaChip 一事，正接受韓國(guó)貿(mào)易工業(yè)和能源部、美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)的審查。隨后 15 日，英國(guó)私募基金 Cornucopia 突然以更高報(bào)價(jià)敵意收購(gòu)，致使 MagnaChip 原定于 15 日晚舉行的股東特別會(huì)議推遲。

04. 結(jié)論：尚未官宣，仍存變數(shù)

海外并購(gòu)是快速壯大芯片實(shí)力的重要路徑之一，此次安世半導(dǎo)體收購(gòu) NWF，將有望進(jìn)一步增強(qiáng)聞泰科技在汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域的實(shí)力。不過(guò)截至發(fā)稿日，聞泰科技及安世半導(dǎo)體尚未釋放出更多關(guān)于這筆收購(gòu)的官方消息。

中國(guó)資本游獵海外半導(dǎo)體的道路原本就崎嶇坎坷，屢屢遭受某些西方國(guó)家以“國(guó)家安全問(wèn)題”為由的阻撓，再加上如今全球缺芯潮背景下，各半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈核心區(qū)域都將半導(dǎo)體自主可控和創(chuàng)新發(fā)展視作戰(zhàn)略高地，外部環(huán)境充滿不確定性，跨境并購(gòu)這條捷途走不走得通，尚是未知數(shù)。