4月21日，國(guó)內(nèi)定制家居龍頭企業(yè)頂固集創(chuàng)家居(300749.SZ)發(fā)布年報(bào)， 2019年1-12月，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收約9.30億元，同比增長(zhǎng)11.93%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.78億元，同比增長(zhǎng)1.80%;全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 0.63億元，同比增長(zhǎng) 116.47%。

Part.1  兩大業(yè)務(wù)支柱“守正出奇”齊頭并進(jìn)，大宗直客開發(fā)和企業(yè)研發(fā)成績(jī)斐然

頂固集創(chuàng)家居專注于大家居市場(chǎng)，目前已經(jīng)建立了定制衣柜、精品五金、定制生態(tài)門三大產(chǎn)品線系列，覆蓋客餐廳、臥室、書房、兒童房、廚衛(wèi)、陽臺(tái)等家庭日常生活功能區(qū)域，實(shí)現(xiàn)了家居空間的個(gè)性化訂制，并逐步向智能化方向過渡升級(jí)。

具體到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，定制衣柜及配套家居產(chǎn)品與精品五金是頂固集創(chuàng)家居的兩大業(yè)務(wù)支柱，2019年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.82億元和2.97億元，同比分別增長(zhǎng)18.26%和3.60%，成為驅(qū)動(dòng)公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)的動(dòng)力源泉。

產(chǎn)品和經(jīng)營(yíng)策略方面，2019年頂固以“門墻柜廚”的一體化戰(zhàn)略布局出發(fā)，積極向“全屋定制”方向拓展，并在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上結(jié)合市場(chǎng)需求和品牌定位，推出“輕奢家”全屋定制系列產(chǎn)品，不斷向上提升產(chǎn)品及企業(yè)品牌價(jià)值。

對(duì)于精品五金業(yè)務(wù)，頂固實(shí)施品牌產(chǎn)品聚焦戰(zhàn)略，旗下的五金品牌重新定位為頂固安全門鎖，推出以門鎖、吊輪等為核心的高品質(zhì)、系列化產(chǎn)品。

值得一提的是，2019年頂固集創(chuàng)家居發(fā)力大宗直客業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了井噴式的增長(zhǎng)。公司在大力推進(jìn)現(xiàn)有經(jīng)銷商體系的優(yōu)化建設(shè)之外，還另辟蹊徑，積極重點(diǎn)推進(jìn)大宗客戶與直營(yíng)業(yè)務(wù)，與恒大、雅居樂、招商地產(chǎn)、時(shí)代地產(chǎn)、魯能地產(chǎn)等國(guó)內(nèi)地產(chǎn)龍頭建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

根據(jù)年報(bào)，公司的定制衣柜及配套業(yè)務(wù)通過經(jīng)銷商渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.93億元，同比增長(zhǎng)5.78%，但大宗客戶和直營(yíng)渠道的營(yíng)收增量則分別達(dá)到5804.60萬元和489.92萬元，增幅高達(dá)227.61%和853.35%。

精品五金業(yè)務(wù)未披露經(jīng)銷渠道的收入明細(xì)，不過大宗客戶渠道的收入增量也有1995.78萬元，增幅39.50%。

除了大宗客戶和直營(yíng)渠道的增長(zhǎng)外，頂固集創(chuàng)家居年報(bào)另一大亮點(diǎn)是公司對(duì)產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)上的堅(jiān)持，及其取得的成果。

2019年頂固的研發(fā)投入達(dá)到3754.97萬元，同比增長(zhǎng)11.19%，三年研發(fā)投入占營(yíng)收比重均在4%以上。2019年頂固新授權(quán)專利133項(xiàng)，其中發(fā)明專利13項(xiàng)、實(shí)用新型專利90項(xiàng)、外觀專利30項(xiàng)。

截至年末，頂固累計(jì)取得專利權(quán)465項(xiàng)，其中發(fā)明專利38項(xiàng)、實(shí)用新型專利256項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利171項(xiàng)，并參與制定了19項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和1項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，凸顯了在業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍地位。

Part.2  “兩步走”的大家居發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”

近年來定制家具行業(yè)產(chǎn)品主要的發(fā)展趨勢(shì)是從單一品類，到全屋定制，再到整裝大家居，從而實(shí)現(xiàn)拎包入住一站式服務(wù)。定制家具企業(yè)從強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品為流量入口，延伸至其他品類的銷售，以多品類、多品牌的豐富產(chǎn)品滿足消費(fèi)者的“一站式”購(gòu)物需求，構(gòu)建大家居生態(tài)鏈。

而在年報(bào)之外，更值得關(guān)注的是頂固集創(chuàng)家居目前正在緊鑼密鼓推進(jìn)實(shí)施與凱迪仕的戰(zhàn)略協(xié)同。

頂固早在2018年末就已斥資5000萬元入股國(guó)內(nèi)智能門鎖細(xì)分領(lǐng)域龍頭凱迪仕，持股比例達(dá)到3.7037%;2019年初公司披露重組預(yù)案，擬通過“股份+現(xiàn)金”的方式，作價(jià)12.33億元收購(gòu)凱迪仕余下96.2963%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)凱迪仕的全資控股。

從雙方的經(jīng)營(yíng)基本面分析，頂固集創(chuàng)家居深耕大家居市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)定制衣柜及精品五金領(lǐng)域知名品牌之一。

而凱迪仕則專注于智能門鎖領(lǐng)域，多年的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售過程中形成了較強(qiáng)的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、積累了深厚的銷售渠道資源，在智能門鎖市場(chǎng)中處于領(lǐng)先地位。

綜合分析雙方的主業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)策略不難發(fā)現(xiàn)，頂固集創(chuàng)家居與凱迪仕在產(chǎn)品、渠道、管理等多個(gè)層面具有明顯的協(xié)同效應(yīng)。

渠道上雙方可各自利用對(duì)方的渠道資源，共同進(jìn)行經(jīng)銷商或大宗客戶的開拓等;產(chǎn)品方面頂固集創(chuàng)家居可利用凱迪仕提升智能門鎖的技術(shù)開發(fā)能力、豐富智能門鎖產(chǎn)品種類，并進(jìn)一步與現(xiàn)有智能家居產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，提升為客戶提供全屋定制一體化解決方案的能力，逐步具備提供全屋智能解決方案的能力。

頂固將充分發(fā)揮上市創(chuàng)造的有利條件，利用資本市場(chǎng)的融資平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)做好投資發(fā)展戰(zhàn)略部署，將推行內(nèi)生與外延發(fā)展并重的發(fā)展戰(zhàn)略，通過自投、收購(gòu)兼并、參股合作等各種可行的形式，圍繞大家居產(chǎn)業(yè)尋找新的發(fā)展機(jī)遇，拓展發(fā)展空間。

Part.3渠道變革大宗業(yè)務(wù)重要性凸顯，需求向好家具企業(yè)迎發(fā)展良機(jī)

目前我國(guó)家居廠商銷售出貨仍以經(jīng)銷商渠道為主。然而在地產(chǎn)精裝房大潮與行業(yè)漸趨白熱化的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，近年來各大家居企業(yè)紛紛在渠道上尋求變革和突破，以擺脫對(duì)傳統(tǒng)家具城、裝飾城等經(jīng)銷賣場(chǎng)渠道的依賴。

這種趨勢(shì)在財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)上，直觀表現(xiàn)為占比連年上升的大宗業(yè)務(wù)收入?？梢灶A(yù)見的是，來自下游地產(chǎn)客戶的大宗業(yè)務(wù)未來將成為定制家具銷售的重要渠道之一，品牌力強(qiáng)且資金實(shí)力雄厚的定制家具企業(yè)有望直接受益。

另一方面，家具作為房地產(chǎn)后周期行業(yè)，其下游消費(fèi)需求很大程度上受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響。

2019 年四季度我國(guó)房屋竣工面積同比大幅增長(zhǎng)，不過受疫情防控所限，各地房地產(chǎn)交易及家裝工作普遍出現(xiàn)延遲、相應(yīng)地對(duì)家居廠商訂單、營(yíng)收造成了一定影響。不過考慮到家居需求剛性屬性明顯，只會(huì)延緩而并不會(huì)因?yàn)橐咔槎А?/p>

預(yù)計(jì)隨著疫情緩解，下半年國(guó)內(nèi)將出現(xiàn)新一輪交房高峰，帶動(dòng)家裝需求快速釋放，利好包括頂固集創(chuàng)家居在內(nèi)的眾多積極應(yīng)變、穩(wěn)扎穩(wěn)打，在產(chǎn)品、品牌和渠道方面均有清晰發(fā)展戰(zhàn)略的家居龍頭廠商。

▲頂固五期智能工廠效果圖

回顧2019年，頂固秉承“頂固讓您放心”的經(jīng)營(yíng)宗旨，認(rèn)真落實(shí)2019年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，精準(zhǔn)把握家居消費(fèi)主流人群的消費(fèi)需求。

在消費(fèi)升級(jí)這一大背景下，頂固始終堅(jiān)持以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，加大產(chǎn)品研發(fā)投入，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力得到持續(xù)提升，同時(shí)加大品牌投入和市場(chǎng)推廣力度，高度集中資源不斷夯實(shí)公司品牌力，及不斷優(yōu)化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及供應(yīng)鏈管理、加強(qiáng)員工的培訓(xùn)、提升團(tuán)隊(duì)的凝聚力。

相信在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的2020，頂固定能再攀高峰！