自2010年以來，國(guó)家開始越來越重視半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，并逐步加大對(duì)于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投入。2014年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金正式設(shè)立，首期總規(guī)模達(dá)1387億元，隨后吸引了大批的地方政府及社會(huì)資本進(jìn)入。

特別是在2018年的中興事件之后，2019年華為被列入實(shí)體清單，再到去年美國(guó)兩度升級(jí)對(duì)華為制裁，不久前中芯國(guó)際也被列入了“實(shí)體清單”，中國(guó)在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、制造、設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的軟肋被深深刺痛。

在此背景之下，近幾年自主可控、國(guó)產(chǎn)替代呼聲是越來越高，初創(chuàng)的半導(dǎo)體廠商如雨后春筍般涌現(xiàn)，還有眾多的跨界進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域的企業(yè)，與半導(dǎo)體相關(guān)的投融資也是極為火爆。特別是在去年科創(chuàng)板的設(shè)立，吸引了更多的資本涌入半導(dǎo)體行業(yè)。

國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)近5萬家，去年前三季度同比新增205%

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2020年三季度，我國(guó)共有4.63萬家芯片相關(guān)企業(yè)。特別是自2015年至以來的五年內(nèi)，芯片相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量整體呈上升趨勢(shì)，2015年共注冊(cè)0.28萬家，2018年是五年來相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量增長(zhǎng)速度最快的一年，共新注冊(cè)0.55萬家，同比增長(zhǎng)34.1%。2019年共注冊(cè)0.58萬家。

同時(shí)，五年來相關(guān)企業(yè)注吊銷量整體平穩(wěn)遞增，2019年的注吊銷量最多，為0.14萬家。

特別是在科創(chuàng)板正式運(yùn)行之后，芯片相關(guān)企業(yè)注冊(cè)再度出現(xiàn)井噴。

企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季的芯片相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量為1.28萬家，同比增長(zhǎng)205%。其中，第三季度共注冊(cè)企業(yè)0.62萬家，同比增長(zhǎng)288.4%，環(huán)比增長(zhǎng)34.8%。

從行業(yè)分類來看，企查查數(shù)據(jù)顯示，批發(fā)和零售業(yè)的芯片相關(guān)企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)1.61萬家，占所有企業(yè)總數(shù)的34.8%。

科學(xué)研究和芯片技術(shù)服務(wù)業(yè)的相關(guān)企業(yè)數(shù)量為0.97萬家居于第二位。制造業(yè)的芯片相關(guān)企業(yè)雖然居于第三位，但是也達(dá)到0.93萬家。數(shù)量可謂是非常龐大。

十年披露總?cè)谫Y額超六千億，紫光拿下最多

根據(jù)企查查大數(shù)據(jù)研究院日前發(fā)布《近十年我國(guó)芯片半導(dǎo)體品牌投融資報(bào)告》顯示，2011年以來的十年內(nèi)，我國(guó)芯片半導(dǎo)體賽道共發(fā)生投融資事件3169件，總投融資金額超6025億元。

從投融資額的增長(zhǎng)來看，特別是在2014年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立之后，芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域的投融資活動(dòng)逐漸開始頻繁，當(dāng)年共發(fā)生投融資事件187起，總金額超353億元。

2017年芯片半導(dǎo)體行業(yè)共發(fā)生投融資總金額2105億元，為十年來最高峰。

在這十年來的6025億元的融資總額當(dāng)中，紫光集團(tuán)以1500億元的單筆融資金額穩(wěn)居十年榜首，由華芯投資，國(guó)開行注資。

當(dāng)年紫光集團(tuán)所向披靡，先收購(gòu)展訊通信、銳迪科，后又走出國(guó)門和美國(guó)西部數(shù)據(jù)公司建立合資企業(yè)，有構(gòu)建半導(dǎo)體帝國(guó)之勢(shì)，得到了國(guó)家的大力支持。

到2020年，紫光也經(jīng)歷著債券暴跌的風(fēng)波，激進(jìn)的投資并購(gòu)策略與資金密集型的芯片產(chǎn)業(yè)布局使其負(fù)債率處于高位。

除了紫光集團(tuán)之外，安世半導(dǎo)體則在近三年獲得總金額446.23億元的并購(gòu)融資，被聞泰科技收購(gòu)。聞泰科技則是全球大規(guī)模的手機(jī)原始設(shè)計(jì)制造企業(yè)，主要為手機(jī)品牌廠商包括華為、三星、小米、聯(lián)想等提供研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造服務(wù)。此外，上榜的還近兩年融資較多的中芯南方、中芯國(guó)際等。

單以2020年的數(shù)據(jù)來看，2020年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)生投融資事件458起，拿到融資的企業(yè)共計(jì)392家，總?cè)谫Y金額高達(dá)1097.69億元。2020年的投融資金額和數(shù)量均在過去十年中排第二位。

根據(jù)自清科研究中心《2020 年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)回顧與展望》當(dāng)中的數(shù)據(jù)也顯示，2020年半導(dǎo)體及電子設(shè)備去年前三季共獲約1083.51 億元投資，同期相比增長(zhǎng)280%，是所有投資業(yè)增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。

企查查的數(shù)據(jù)顯示，2020年最高融資金額被中芯國(guó)際拿下，合計(jì)198.5億元，由國(guó)家基金一期、國(guó)家大基金二期、上海集成電路和國(guó)家集成電路共同注資，皆為國(guó)資背景。據(jù)悉，中芯國(guó)際是世界領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，也是中國(guó)內(nèi)地規(guī)模最大的高科技集成電路晶圓代工企業(yè)。

此外，中芯南方、安世半導(dǎo)體以及中興微電子等企業(yè)獲得的融資金額同樣矚目。2020年的芯片半導(dǎo)體投融資賽道上，共有16家企業(yè)獲得總金額超過10億元融資，其中共計(jì)融資事件27起。

從近十年融資次數(shù)TOP10榜單來看，芯原股份以11次穩(wěn)居榜首，利揚(yáng)芯片以10次緊隨其后。據(jù)了解，芯原股份是一家芯片設(shè)計(jì)平臺(tái)即服務(wù)提供商，為多領(lǐng)域、多種終端提供半導(dǎo)體設(shè)計(jì)服務(wù)。除此之外，地平線機(jī)器人、寒武紀(jì)等知名品牌的融資次數(shù)也榜上有名。

AI與5G仍然是今年的大熱門，芯片行業(yè)也已進(jìn)入爆發(fā)期，在過去兩年都取得了跨越式進(jìn)展。

值得注意的是，2020年芯片半導(dǎo)體賽道共發(fā)生 A 輪以及 pre-A 輪融資111起，占比約為24%。從這兩年的發(fā)展來看，獲得融資的企業(yè)正在變多，總金額也在逐步擴(kuò)大，芯片行業(yè)未來的發(fā)展有著巨大的想象空間。

低效和重復(fù)投資亂象叢生

在國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體初創(chuàng)企業(yè)涌現(xiàn)，投融資火爆的同時(shí)，國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了出低效和重復(fù)投資的亂象，甚至出現(xiàn)了不少的“爛尾”項(xiàng)目。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過去的一年多時(shí)間里，中國(guó)5省6個(gè)百億級(jí)、甚至高達(dá)千億級(jí)的半導(dǎo)體規(guī)劃項(xiàng)目先后停擺，包括南京德科碼、成都格芯、陜西坤同、江蘇淮安德淮半導(dǎo)體、武漢弘芯半導(dǎo)體等。此外，還有很多重復(fù)投資的低端半導(dǎo)體設(shè)計(jì)及制造項(xiàng)目。

值得注意的是，曾融資數(shù)千億元的半導(dǎo)體龍頭公司清華紫光集團(tuán)，去年11月也爆出債務(wù)違約，今年1月更受川普行政命令影響，被美國(guó)場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)OTCQX 出。

分析認(rèn)為，半導(dǎo)體業(yè)發(fā)展強(qiáng)調(diào)的是研發(fā)持續(xù)性投入，而不是政府盲目注資。

美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(Semiconductor Industry Association)2020 年產(chǎn)業(yè)情況報(bào)告統(tǒng)計(jì)，美國(guó)半導(dǎo)體技術(shù)業(yè)研發(fā)投入占銷售收入16.4%，歐洲企業(yè)比率為15.3%，臺(tái)灣公司也高達(dá)10.3%，但中國(guó)公司只有8.3%。

華盛頓戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心(CSIS)中國(guó)商務(wù)和經(jīng)濟(jì)高級(jí)顧問兼理事會(huì)主席甘思德(Scott Kennedy)表示：“中國(guó)的資本供應(yīng)幾乎無窮無盡，可從國(guó)家或私人市場(chǎng)為不同高科技產(chǎn)業(yè)籌集資金。不過半導(dǎo)體是資本密集型，一座制造廠成本在50 億到100 億美元，這比研究其他技術(shù)要貴多了。”

巴博斯認(rèn)為，美國(guó)及盟國(guó)擁有龐大而多樣化的企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，有許多不同的方法不斷為成功競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)要培養(yǎng)國(guó)家冠軍──如果培養(yǎng)出一整條產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)家冠軍，是難以實(shí)現(xiàn)的?！爸袊?guó)在眾多尖端科技領(lǐng)域同時(shí)押寶的失敗率極高。”

巴博斯表示：“我確信中國(guó)不能同時(shí)成為世界最先進(jìn)的芯片制造者、研發(fā)民航客機(jī)、持續(xù)增建全國(guó)高速鐵路、資助一帶一路國(guó)家、發(fā)展軌道炮，建造四個(gè)航空母艦戰(zhàn)斗群等等。他們不可能同時(shí)負(fù)擔(dān)所有專案，但由于中國(guó)支出缺乏透明度，我們不知道哪些投資專案會(huì)真正獲得資本，哪些會(huì)失敗。我確信這些計(jì)劃不少都會(huì)失敗。哪一個(gè)?我不知道。但半導(dǎo)體開發(fā)一定是中國(guó)眾多科技專案中最昂貴的一項(xiàng)?！?/p>

巴博斯預(yù)測(cè)：“未來幾年，我們將看到超前建設(shè)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，這情況會(huì)造成產(chǎn)能過?；騼A銷問題?！?/p>

成果難達(dá)預(yù)期?

中國(guó)的芯片國(guó)產(chǎn)化目標(biāo)宏大，根據(jù)規(guī)劃到2020年半導(dǎo)體芯片的自給率將達(dá)到40%，2025年實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體芯片自給率達(dá)到70%。

但是，根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》援引摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)企業(yè)2020 年購(gòu)買價(jià)值1030 億美元的半導(dǎo)體晶片產(chǎn)品，只有17%來自中國(guó)供應(yīng)商。摩根士丹利預(yù)測(cè)到2025 年，中國(guó)芯片消費(fèi)的國(guó)產(chǎn)比率將升至40%，遠(yuǎn)低于政府設(shè)定的70% 目標(biāo)。

另外，如果是按芯片制造的來源來劃分自主與否的話，IC Insights的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，到2025年真正由中國(guó)大陸企業(yè)支撐的半導(dǎo)體芯片自給率可能還達(dá)不到10%。如果將所有在中國(guó)大陸生產(chǎn)的芯片(包括海外企業(yè)在大陸的晶圓廠)都算作是自主制造的，那么自給率仍是不到20%。

此外，由于美國(guó)及其盟國(guó)對(duì)于中國(guó)科技的發(fā)展的限制，中國(guó)獲取全球頂尖的半導(dǎo)體技術(shù)、人才、設(shè)備、材料等也開始變得越來越困難。

在技術(shù)和人才方面，美國(guó)已經(jīng)開始限制中國(guó)部分中國(guó)留學(xué)生和研究人員進(jìn)入美國(guó)從事與半導(dǎo)體等關(guān)鍵技術(shù)相關(guān)的學(xué)習(xí)和學(xué)術(shù)交流。

在半導(dǎo)體設(shè)備和材料等方面，美國(guó)不僅限制晶圓代工廠利用美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備為華為代工華為，同時(shí)還限制了中芯國(guó)際采購(gòu)美國(guó)的先進(jìn)制程設(shè)備。

此外美國(guó)還施壓其他國(guó)家限制中國(guó)或許先進(jìn)的半導(dǎo)體設(shè)備。以制造芯片所需的光刻機(jī)為例，目前中國(guó)國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)制程為90nm，上海微電子設(shè)備公司計(jì)劃2021年或2022年交付首臺(tái)28nm制程的沉浸式光刻機(jī)。

目前世界最先進(jìn)的可以生產(chǎn)5nm及以下制程的EUV光刻機(jī)掌握在荷蘭ASML 公司手中。在美國(guó)的施壓下，目前中國(guó)仍無法購(gòu)買到ASML的EUV光刻機(jī)，這也限制了中國(guó)在先進(jìn)制程芯片制造領(lǐng)域的發(fā)展。

確實(shí)，中國(guó)想要獨(dú)立于美國(guó)主導(dǎo)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)體系之外，實(shí)現(xiàn)整個(gè)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條的突破，并且在整個(gè)鏈條上都實(shí)現(xiàn)對(duì)于全球先進(jìn)半導(dǎo)體技術(shù)的趕超是極為困難的。

但是，對(duì)于現(xiàn)階段的中國(guó)來說，這卻又是不得不去做的一件事，只不過，如何實(shí)現(xiàn)更科學(xué)、更有效的投入，避免低效和重復(fù)投資亂像卻也是不得不去深思的。