3·15期間，號(hào)稱“門鎖第一股”的王力安防科技股份有限公司（605268.SH，以下簡(jiǎn)稱“王力安防”）再度引來(lái)各界關(guān)注。

據(jù)悉，王力安防在其風(fēng)光登陸A股、大受資本市場(chǎng)追捧前夕，一度登上了產(chǎn)品抽檢不合格的質(zhì)量黑榜。這對(duì)搭乘智能家居?xùn)|風(fēng)，宣布向智能化進(jìn)軍的資本市場(chǎng)新銳來(lái)說(shuō)并不利好。與此同時(shí)，家族制管理、綜合毛利率趨下等問題，也讓王力安防備受詬病。

對(duì)此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者致電、致函王力安防相關(guān)部門，試圖就產(chǎn)品質(zhì)量及公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展相關(guān)事宜進(jìn)行深入了解，對(duì)方表示主要以公告為準(zhǔn)，截至記者發(fā)稿，對(duì)方未對(duì)具體采訪問題進(jìn)行正面回復(fù)。

產(chǎn)品抽檢不合格

2020年12月31日，浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的《關(guān)于2020年電商領(lǐng)域旅行箱包等18類消費(fèi)品專項(xiàng)監(jiān)督抽查情況的通報(bào)》顯示，標(biāo)稱生產(chǎn)者為“王力安防科技股份有限公司”、規(guī)格型號(hào)為“X3智能鎖（珍珠灰）IC卡+網(wǎng)關(guān)”的一款“智能鎖”被檢出“防技術(shù)開啟”項(xiàng)目不合格。

據(jù)了解，該“防技術(shù)開啟”項(xiàng)目不合格，對(duì)應(yīng)公安部行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《GA371-2019》中條例5.11“防技術(shù)開啟”，包含防強(qiáng)電場(chǎng)技術(shù)開啟、防強(qiáng)磁場(chǎng)技術(shù)開啟、防機(jī)械技術(shù)開啟等項(xiàng)目，如正常工作的電子防盜鎖在50V/m的強(qiáng)電場(chǎng)作用下，不應(yīng)出現(xiàn)開啟現(xiàn)象。

值得一提的是，彼時(shí)，對(duì)于抽檢不合格的結(jié)果，專業(yè)從事安全門等門類產(chǎn)品以及機(jī)械鎖和智能鎖等鎖具產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的王力安防官方并沒有披露更多解釋，其IPO進(jìn)展然而迎來(lái)加快推進(jìn)。

2月24日，王力安防在上海證券交易所正式掛牌交易，公開發(fā)行股票6700萬(wàn)股，不低于發(fā)行后總股本10%，發(fā)行后總股本4.36億股。其發(fā)行募集資金總額6.91億元，其中大部分將投向“新增年產(chǎn)36萬(wàn)套物聯(lián)網(wǎng)智能家居生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”。

2015年以來(lái)，隨著智能家居、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，智能門鎖作為智能家居入口級(jí)產(chǎn)品受到了消費(fèi)者的高度青睞。中國(guó)日用五金技術(shù)開發(fā)中心2020年發(fā)布的《智能門鎖產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及展望》顯示，截至2019年，智能門鎖全國(guó)的產(chǎn)銷量近1500萬(wàn)套，五年間翻了超過(guò)10倍。

正是看中智能家居帶來(lái)的發(fā)展紅利，王力安防對(duì)于智能門鎖的重視頗為顯著。歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，盡管鋼質(zhì)安全門作為主力業(yè)務(wù)每年提供七成以上的營(yíng)收貢獻(xiàn)，但智能鎖的營(yíng)收占比已經(jīng)從2016年的0.28%擴(kuò)大至2020年9月的4.42%。2021年3月11日，王力安防披露2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)稱，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.12億元，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.39億元。

然而，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，消費(fèi)者對(duì)于王力安防的產(chǎn)品質(zhì)量仍有微詞。黑貓投訴平臺(tái)顯示，3個(gè)月來(lái)，圍繞王力安防產(chǎn)品質(zhì)量、售后等問題一共出現(xiàn)5起投訴。其中，一位消費(fèi)者表示，自己購(gòu)買的王力安防智能鎖Z200電池兩周就沒電了，售后只提供當(dāng)?shù)鼐S修點(diǎn)電話，而維修點(diǎn)表示指紋鎖無(wú)法檢測(cè)，只能拆鎖返廠檢修。對(duì)此，消費(fèi)者質(zhì)疑王力安防根本不具備宣傳所說(shuō)的維修售后服務(wù)能力。

事實(shí)上，上述王力安防智能鎖問題，也是整個(gè)行業(yè)高速發(fā)展下不得不重視的隱患。一位常年從事開鎖業(yè)務(wù)的師傅表示，相較于傳統(tǒng)門鎖，智能鎖因?yàn)樽銐蚍奖?，免去了住戶隨身攜帶鑰匙的麻煩，但是安全性卻有待提升。“平時(shí)開智能鎖要比開傳統(tǒng)鎖快得多，如果斷網(wǎng)了或者電池沒電，一樣會(huì)面臨無(wú)法進(jìn)門的問題，聯(lián)網(wǎng)的機(jī)器并不都是安全的。”

對(duì)此，賽迪顧問指出，雖然智能門鎖領(lǐng)域的品牌數(shù)量超過(guò)了3000家，但智能門鎖產(chǎn)業(yè)的品牌發(fā)展仍然處于初期階段，單品牌格局相對(duì)較為分散，尚未有哪個(gè)品牌占據(jù)絕對(duì)意義上的優(yōu)勢(shì)，隨著“安全智能 品質(zhì)消費(fèi)”的理念被提出，智能門鎖產(chǎn)業(yè)進(jìn)入品牌盤整期，其中產(chǎn)品的安全性成為主要考量因素，對(duì)品牌發(fā)展至關(guān)重要。

家族管理屢受詬病

與質(zhì)量問題一同惹人關(guān)注的，還有王力安防高度集中的家族管理制度。

招股書顯示，王力安防的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王躍斌與妻子陳曉君以及女兒王琛，通過(guò)王力集團(tuán)、華爵投資、王力電動(dòng)車、共久投資等環(huán)節(jié)直接或間接合計(jì)持有王力安防股份94%，一家三口成為王力安防幕后的實(shí)際控制人。

另外，王躍斌兩位兄弟王斌革和王斌堅(jiān)，合計(jì)持有王力安防2%的股份；王躍斌的妻子陳曉君的親屬也合計(jì)持有著該公司的股份。也就是說(shuō)，登陸A股之際，王躍斌家族、親屬等合計(jì)持有逾96%的王力安防股份。

上市之后，通過(guò)股權(quán)穿透可知，王躍斌及其親屬直接、間接持有王力安防股份合計(jì)仍高達(dá)82.94%。

值得一提的是，家族企業(yè)之下，公司與實(shí)控人親屬之間的關(guān)聯(lián)交易也有較多呈現(xiàn)。據(jù)悉，王斌革的妻弟李丁奎所控制的湖南康康門業(yè)科技有限公司，在2016年曾是王力安防第一大客戶；王躍斌表弟呂寧及其妻子控制的山西倬騰安防產(chǎn)品科技有限公司也是王力安防科技重要客戶之一。但在王力安防進(jìn)入上市進(jìn)程之后，上述二家公司便退出前五大客戶名單之列。

對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝直言，家族色彩濃重的情況，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中往往有較強(qiáng)的私密性，或會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的不良影響，容易引發(fā)關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易、內(nèi)部人控制的風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)此需要保持警惕。

在這種狀態(tài)下，王力安防的毛利率也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年及2020年前9個(gè)月，王力安防綜合毛利率分別為37.61%、32.92%、28.45%、29.20%、30.05%。其中，2016年至2019年，鋼質(zhì)安全門毛利率分別為39.62%、33.73%、28.86%、29.30%，智能鎖毛利率分別為58.75%、49.99%、42.81%、40.80%。

對(duì)此，王力安防方面給出的解釋是，綜合毛利率下降主要是因?yàn)樾袠I(yè)整體環(huán)境的變化。一方面，新住宅開發(fā)和二手房交易與裝修的需求增速下降；另一方面，安全門、鎖行業(yè)市場(chǎng)集中度不高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)需求縮小的情況下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致行業(yè)整體毛利率水平承壓。

事實(shí)上，王力安防綜合毛利率的下滑，正是由核心產(chǎn)品鋼質(zhì)門的毛利率下降引起。盡管在2020年鋼質(zhì)安全門業(yè)務(wù)在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比降至了七成，但其在5年前的營(yíng)收占比一度接近九成，如今該業(yè)務(wù)毛利率從2016年的39.62%降至2019年的29.30%，超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的下滑不得不讓人警惕其利潤(rùn)增長(zhǎng)能力。

至于未來(lái)的成長(zhǎng)路徑相關(guān)問題，王力安防董秘辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一切以公告為準(zhǔn)。